在國家多項政策和資金的大力扶持下，我國的水務行業(yè)正蓬勃發(fā)展，目前，水務行業(yè)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成，而未來將向概念廠方向挺近，市場空間非常廣闊。

　　穩(wěn)健前行未來可期 我國水務行業(yè)發(fā)展趨勢面面觀

水務行業(yè)循環(huán)化的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成，當下開始強調(diào)資源化，重視處理后水質(zhì)的功能性回用；后續(xù)需要進一步提升能源化，向概念水廠的方向挺進；行業(yè)補鏈后，新增諸多市場空間有待開發(fā)。

多項大型政策助力水務行業(yè)開啟廣闊市場空間。上半年水務市場最大政策利好，來自“水十條”的出臺，開啟數(shù)萬億水務市場空間；再加上開始實施新環(huán)保法，發(fā)布環(huán)保稅的征求意見稿，以及多項新增行業(yè)標準等，都給予水務行業(yè)政策利好。

各重點環(huán)節(jié)的狀況：

1）水源地保護的重點是地表水，涉及生態(tài)水體修復，需要盈利模式創(chuàng)新，例如特許經(jīng)營獲取資源費、林業(yè)共生等；

2）供水行業(yè)相對成熟，推進智慧水務實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級；

3）污水行業(yè)擴能提標尚存市場空間，農(nóng)村生活污水處理市場啟動；

4）工業(yè)廢水處理市場受宏觀經(jīng)濟下鄉(xiāng)影響，增量減少，但越來越多的行業(yè)開始制定排污標準，且監(jiān)管趨嚴，存量處理的市場空間大；

5）管網(wǎng)建設(shè)隨城鎮(zhèn)化推進和水務需求增加而持續(xù)增長，海綿城市的火爆增厚該方向的需求；

6）再生水利用在尋找資源化的出路，當前主要是補充河道、景觀水體和工業(yè)回用，隨著污水處理出水水質(zhì)的提升，再生水將有更大用武之地；

7）污泥處理將成為重點發(fā)展環(huán)節(jié)，我們認為應將其納在水處理環(huán)節(jié)，走厭氧消化技術(shù)路線，形成能源化，而非當前的焚燒處理。

水務行業(yè)后市的熱點及主要投資領(lǐng)域方向：

1）智慧水務（水務行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的必然方向）；

2）污泥（源頭減量，并帶有資源化和能源化的技術(shù)型公司）；

3）農(nóng)村環(huán)境（符合政策發(fā)展趨勢，重視鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村污水治理）；

4）工業(yè)廢水（環(huán)保稅、排污費的雙重要求，讓工業(yè)廢水治理成為排污企業(yè)的剛需）。

水務板塊上半年表現(xiàn):水務板塊業(yè)績穩(wěn)步發(fā)展，上半年營業(yè)收入規(guī)模達221.4億，同比增長4.2%；行業(yè)毛利率為33.4%，較去年同期提升0.4個百分點，受益于智慧水務等產(chǎn)業(yè)升級方式的推進，成本得到進一步控制；行業(yè)凈利潤修正值為35.07億，同期增幅為4.9%，與收入增長相匹配。

估值討論：水務行業(yè)板塊整體PE目前約為44.84，已回歸至大漲前的估值水平，在“水十條”、“十三五”等政策規(guī)劃的強力帶動作用下，我們看好水務板塊后市的整體估值超過1年前和2年前的水平。

優(yōu)質(zhì)標的推薦:我們推薦技術(shù)型或綜合型水務公司，結(jié)合公司的綜合實力、業(yè)績和成長性，以及當前的價位等因素，我們看好碧水源、興蓉環(huán)境、中電環(huán)保。  來源：中國環(huán)保在線