《聽濤》近期更新啦~剛上線的“澳門自來水：一個成功的特許經營案例”、“江南水務上市故事：一個一個都是坎兒”、“‘老司機’地方性國企的產業之路該怎么走”，朋友們有沒有很期待？
與此對應，本公號今天也強烈推薦“深度領域觀察故事”之城鎮供水部分，也涉及到相關企業。本文為下半部分，（上半部分請戳→城鎮供水改革三十年故事（上））。視頻解讀×文字故事，內容互補，效果翻倍哦！讀懂過去才能更好地展望未來！
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附：《聽濤》和“深度領域觀察”簡介
《聽濤》系列視頻課程是由E20環境平臺首席合伙人，E20研究院院長，《兩山經濟》、《環境產業導論》作者傅濤博士以個人視角來敘述環境產業里的主流企業，評價企業領袖人物，講述企業發展故事，并以此梳理產業脈絡，揭示發展規律，啟發產業界同行者。
傅濤博士曾在《中國環境產業》說過：縱觀數十年的發展與升級，環境產業就像一個偉大的傳奇。公認有極大的前景，卻從來沒有真正壯大。如供水、城鎮污水、污泥等等不同的細分領域，在產業大勢的沉浮之中，也都有著自己獨特邏輯和發展故事。E20環境平臺特別挑選部分領域，結合產業脈絡，講述領域發展以及代表企業的故事，透視產業規律，形成了“深度領域觀察系列故事”。
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來源：中國水網 作者：易群人
《聽濤》視頻課程第一季內容將在E20水網固廢網微信公眾號“易見”欄目播出，歡迎關注！近期推薦：
第三十期：澳門自來水：一個成功的特許經營案例
第三十一期：江南水務上市故事：一個一個都是坎兒
第三十二期："老司機"地方性國企的產業之路該怎么走
或長按識別下方二維碼，跳轉至《聽濤》專欄。
同步也來看看深度領域觀察故事-城鎮供水篇，里面也有以澳門自來水、江南水務為代表的地方水務企業的精彩故事。上半部分請戳→城鎮供水改革三十年故事（上），下半部分如下。
深度領域觀察-城鎮供水目錄
序（1998以前）：一石激起千層浪
1. 外資入華記
第一階段（1998-2003）：大幕拉開，風景這邊獨好？
2. 澳門自來水：特許經營的“完美答卷”
3. 長沙自來水：廠網分離“急剎車”
第二階段（2003-2016）：改革之路漫漫，企業上下求索
4. 蘭州威立雅：溢價收購的巔峰論戰
5. 小城也有大夢想：江南水務的上市之路
6. 成本公開——第一把打開黑匣子的鑰匙
7. 珠海水控：一步一腳印，數年一盤棋
第三階段（2017-）：回望來時路，守初心，方能行更遠
8. 小白熱線的“N次進化”
9. 福州自來水：啃下“二供”這塊硬骨頭
本章序：伴隨著中國水業市場的改革深化，外資水務企業憑借自身的資金實力、技術和管理優勢在中國獲得了大量的水務項目。天津、上海浦東、重慶、深圳、?？?hellip;…外資頻頻出手，拿下一城又一城，引起了行業內外的廣泛關注、思考，甚至警惕。2007年蘭州威立雅事件將外資溢價收購水務資產推向了輿論的頂峰，此后，外資水務企業逐漸減緩了在中國水業市場“跑馬圈地”的速度，有的甚至開始慢慢退出供水領域。然而，供水行業探索改革的步伐從來沒有停歇，產權、體制、效率、融資、價格、擴張……供水行業經歷了許多具有代表性的改革事件，既取得了積極的成效，感受到成功的喜悅，也走過彎路，遭遇過盲目行為帶來的慘痛教訓。爭議仍在繼續，改革仍在進行，吾輩上下求索。
4. 蘭州威立雅：溢價收購的巔峰論戰
2011 年 10 月 27 日，一位家住上海浦東區的網民C在天涯論壇上的市民呼聲板塊發布了一則題目為《浦東威立雅自來水有限公司你憑什么這么牛？》的帖子，帖文中講述了自己與自來水公司之間由多收水費問題導致的一場“拉鋸戰”。評論區里網民熱議紛紛，有人分享了自己和樓主類似的遭遇；有人幫樓主分析導致問題出現的原因；有人為樓主出謀劃策，尋找解決的方法……然而，在這則原意僅為“吐槽+求助”的帖文評論區里的跟帖后續逐漸演變成了對供水企業，乃至對外資參與國內供水經營行為的“討伐”。
評論區的討論進行到 2014 年 8 月，一位網友提到“看看蘭州就知道為什么牛了吧”。這一評論讓人不由得想起 2007 年新年伊始，威立雅在蘭州完成的一項出資高達 17.1 億元的收購案……
威立雅水務早在上世紀 80 年代就已進入中國市場，迄今為止在中國大陸和港澳臺地區近 40 個城市擁有超 80 個項目。蘭州的收購案之所以引起廣泛關注的原因，不僅僅在于以 17.1 億元的收購價格換取僅 45%的股權這一情況在當時實屬罕見，尤其是對一個體量不算大的西北邊陲地區的城市而言；更重要的原因是威立雅 17.1 億元的收購價高出同時參加競標的兩家國內城市水業中最富經驗的投資機構的出價總和的兩倍多（同時參加競標的中法水務與首創水務報價分別為4.5億和2.8億）！
2002 至2007 年間威立雅收購國內供水集團的風頭正勁，對國內供水企業的收購行動“橫掃”華東、華南、西南地區直轄市及省會城市。然而，這一不惜“一擲千金”只為拿下蘭州的城市供水服務項目的行為，從外人的角度來看，似乎不像是一個擁有百年經驗的國際水業投資機構會做的決定。
曾有業內人士為威立雅蘭州項目的“資產包”算過一筆賬，結果卻將大家的關注引到了“溢價收購”行為的另一面。以蘭州當時的日供水量和水價來計算，蘭州水務的年收入也只有2.7億元人民幣，一段時間內很難收回17.1億元的成本。不僅如此，蘭州自來水廠當時還背負著11 億元的貸款和 6.19 億元的債務。因此，不少人懷疑威立雅在交易中還預留了其他轉移成本的通路；甚至連當時蘭州供水集團的高層也表示：“招標時，我們都不敢相信這一報價。我們做過估算，按照現在的水價和供水狀況，30年內威立雅很難收回其投資。”
時任清華水業研究政策中心主任傅濤博士曾在中國水網上發文《水業資產溢價背后的“十式騰挪”》指出：自 2002 年以來水業資產改革中的溢價風潮突顯，此番蘭州供水集團股權轉讓價格的走高必會引起一些地方政府對大量“無本”現金的悸動，使一批進入正常程序的改革項目受到波及。傅濤博士還在文章中預測以單元服務形成的資產溢價轉讓，溢價的越高服務價格就越高。同時，傅濤博士強調，要警惕單方面放大政府資產實現溢價的表象，否則必然誤導其他沒有經驗的地方政府，迷信招商的資產溢價結果，忽略其中的交換代價。
時任威立雅水務中國區副總裁的黃曉軍通過中國水網為蘭州項目澄清到：威立雅不是“傻子”，非常清楚蘭州與上海的不同。17.1 億元的投資不僅是單純用于購買水務資產的資金，其中還有部分為增資，投入到項目的長期發展中，為的是保持一個項目的長期良性運作；即使說存在溢價，這個溢價也是合理的，因為威立雅在乎的是“資產包”里的內容，看中的是資產質量和以后的發展空間。
傅濤博士也在“2007城市水業戰略論壇”上分享了對當前城市供水行業改革的看法，提到了供水的改革要注意特許經營模式下產權與經營權的約定，呼吁行業盡快出臺系統的規劃，建立引導行業改革的政策系統。
圖：2007年城市水業戰略論壇傅濤博士分享
2008 年，蘭州計劃調整水價。蘭州威立雅在聽證會上公布的成本監審結果顯示，其實際虧損數達到5484.59萬元，每立方米虧損0.261元。這一數字遭到參加聽證會的代表質疑：“企業每年的折舊費是5000多萬元，光自身折舊費都負擔不起，水企的欠債如此多，又是怎么獲得蘭州30年的供水特許經營權，控制了多個省市的供水企業的？”公眾的質疑以及“外資要挾論”的出現印證了傅濤博士此前表現出的擔心。
無論是何種緣由促成了威立雅2007年的狂飆突進，2008年，威立雅的“蘭州模式”便止步于西安。當時，西安自來水在與威立雅接觸的同時也前往陜西省內和西南省份的一些外資并購水廠考察，發現并購后的經營狀況并不理想。因此，西安自來水拒絕了威立雅的溢價并購提案，成為中國水務企業明確回絕外資并購的首例。
此后，水務行業溢價收購的熱情也逐漸消弭。我國的供水企業也開始了依靠自來水公司本身，走集團化和供排水一體化路徑的國有水務自我改制之路。
然而，這則溢價收購案的“余波”維持了政府、水務行業及公眾對威立雅等外資企業的長期關注。2014 年蘭州城區 “飲用水苯超標”事件再次讓威立雅站上風口浪尖。盡管這場“飲用水苯超標”事件中，蘭州威立雅水務并非唯一的責任方，但公眾對于蘭州威立雅“水務運營監管不力”“管網設備更換檢修不及時”的指責也并非全無道理。
威立雅“一波未平一波又起”的溢價收購案為水業資產溢價轉讓敲響了警鐘——世界上沒有免費的午餐，每一筆資金后面都藏著相應的代價，高溢價的成本無論如何是要收回的。在水業改革整體缺乏高層次的政策引導和重重矛盾之下，部分地方政府有著巨大的融資沖動，過度溢價正是因此而產生，需要引起足夠的警惕。
E20環境平臺一直倡導水務行業改制要走良性健康的改革之路，二十年來始終堅持依靠對行業的細致觀察和專業分析向供水行業傳遞符合時代與國情的聲音，陪伴供水行業發展至今。
百尺竿頭須進步，十方世界是全身。水企改革路漫漫，愿伴君歷踏歌行！
參考資料：
中國水網，威立雅、蘇伊士發展研究（上）（下），2020
中國水網，傅濤：水業資產溢價背后的“十式騰挪”，2007
中國水網，傅濤：再談水業資產溢價的背后，2007
21世紀經濟報，西安“水變”，西安自來水公司反對威立雅收購，2008
新華社，蘭州自來水苯超標事件 20 人被追責，2014
北極星環保網，蘭州水污染事件立案威立雅：不會撤出中國，2015
5. 小城也有大夢想：江南水務的上市之路
2011 年 3 月 17 日，上海市浦東區上交所內，江南水務的負責人拿起手邊的簽字筆，鄭重地在“證券上市協議”文件的末尾簽下名字，江南水務人終于在心中舒了一口氣。江南水務自開始準備上市以來，一路上披荊斬棘終于走到了今天?；叵胍宦纷邅淼慕洑v，每個參加過上市籌備工作的江南水務人都會不由得想起一段“痛并快樂著”的時光，那便是為中國證監會的電話質詢做準備的那段時間了。
恰逢歲末年初，正是辭舊迎新的時候。江南水務也迎來了一個關于上市的好消息：江南水務剛剛通過中國證監會初審了！然而，當大家還沉浸在興奮中時，一個讓公司頭疼的煩惱卻又接踵而至：中國證監會發來問詢通知，質疑一個縣域級的供水企業如何保持未來持續的增長空間和盈利能力。顯然，想讓資本市場相信一個以供水為主營業務的縣域級供水企業，有足夠的能力“搏擊長空、翱翔藍天”，絕非想象中那么容易。這讓公司陷入新一輪的緊張與焦灼之中。
回顧江南水務從重組改制之時到為A股上市做最后沖刺，漫漫8年間，公司在供水能力、經營管理能力上默默耕耘，成績有目共睹。不僅如此，公司積極嘗試數字化轉型，利用領先技術將產銷差降至6~7%，在全國供水企業中名列前茅。同時，公司也將數字化工具應用于人員的績效管理，促進績效管理的進一步提升。成本管理的優化，績效管理的提升，江南水務實現了三年盈利持續遞增的經營目標，達到了A 股上市的門檻。
此外，公司地處經濟實力雄厚、發展勢頭強勁的蘇南地區，擁有良好的區位優勢。生產經營活動的增加和外來人口的遷入必將大幅帶動用水量的增長。但江南水務并未止步于借助區位優勢謀求發展，同時它也將目光投向了廣闊的農村市場，積極響應國家政策推進城鄉供水一體化，這一前瞻性的舉措也取得了非常好的效果。自身的實力加上未來可期的發展前景，江南水務已然擁有了IPO的“入場資格”，只是如何把這個“入場資格”轉變成證監會認可的“通行證”呢？
于是，上市籌備小組與中國水網取得聯系，希望可以獲得水網的幫助。中國水網自成立以來，一直關注我國供水行業的健康發展，幫助供水企業解決改革發展道路上的難題。在了解江南水務的情況后，中國水網從行業視角提出建議，助力江南水務更加清晰地發現、提煉自身的優勢與價值，明確了以供水服務為首要競爭力的未來發展方向，推動公司商業模式升級。除此之外，水網也借助自身平臺優勢“牽線搭橋”，幫助江南水務找到優質的供應商，以強化其在服務方面的優勢。沿著“立足供水，做強做大水務主業”的戰略規劃，江南水務用一項項清晰的計劃和排期回應了問詢，也將自身優勢更好地展現給了大眾。
問詢過后不久，江南水務便如愿收到了中國證監會核準通過的批復。這意味著資本市場肯定了公司未來持續盈利增長的能力和將供水服務作為主要方向的發展規劃。江南水務這8 年的努力終于為它帶來了最想要的結果。
上市只是一個新的起點，江南水務也在不斷探索上市之后的路該怎么走？從績效管理到客戶服務，江南水務歷經多年的探索逐漸摸索出了提升之道。聚焦城鄉供水一體化發展，用高標準的村鎮管網建設，標準化的運維管理模式，嚴格的水質監測標準來實現城鄉共飲“一碗放心水”的目標；用心優化服務，以創新的思維對接數字技術，實現了從服務的便捷性到服務內容覆蓋率上的提升，為用戶帶來更加人性化的服務體驗；著力抓好內部管理，借助高效的管理工具提升企業內部管理水平……
江南水務在不斷地嘗試和探索中將“上市”帶來的激勵效果延伸到了企業社會責任、用戶體驗、員工管理等方方面面。無論是客戶服務，還是企業數字化轉型，江南水務的表現都獲得了業內的好評。從籌備到上市，從一家普通的縣域級供水企業到國內首家5A級供水服務標桿企業，江南水務不僅探索出了自身的發展之道，也為業內具備相似條件的供水企業帶來了啟發和思考。傅濤博士曾坦言“那些成功建立服務品牌、不斷提高服務效率、積極進行人才儲備的公司，都有可能追尋江南水務的足跡逐步涉足資本市場。”江南水務成功上市，成為業內翹楚的故事給同行帶來啟發：只有放飛夢想，才能激情飛揚；只有大膽實踐，才能高歌遠行！同時，江南水務的成功上市也帶動了許多供水企業強化對服務質量的重視和對城鄉供水一體化的關注。
同一時期，良好的外部環境和不斷釋放的需求為國內水務企業創造了更多的發展良機，先后有多家優秀的水務企業成功上市、對接資本市場，給我國水務行業的發展插上一雙雙有力的翅膀。
參考資料：
中國水網，江南水務IPO獲批 打造跨流域服務龍頭，2011
中國水網，江南水務上市：新的水企“試金石”，2011
中國水網，江南水務：立足供水，做強做大水務主業，2011
中國水網，江南水務：適時拓展 實現產業鏈延伸，2013
中國水網，供水企業的混改思考：改革是大勢所趨，再難也要爭取，2016
6. 成本公開——第一把打開黑匣子的鑰匙
“砰！”
在某市的聽證會上，一直得不到發言機會的聽證會代表向主持人扔了一個礦泉水瓶，以示抗議。隨之而來的，是人們對于水價調整制度的信任危機。這次的扔水瓶事件就像一個導火索，經過媒體的大肆渲染，再結合前前后后發生的“聽證專業戶”、“無人報名聽證會”等事件，讓人們忍不住思考，我們的水價到底怎么了？為什么水價調整總是一個“老大難”的問題？
水價對于公眾來說一直是一個敏感的話題，這主要是由于在過去很長的一段時間內，自來水一直是一種福利型公共產品，從最開始的不收費到之后的象征性收費，再到后來的逐步商品化。為了持續完善我國的供水價格機制，政府印發了一系列的文件，以推動供水價格制定更加科學化、合理化。
調整水價應先讓成本透明化。雖然聽證會給了老百姓一個發聲的平臺，但是一方面聽證會的制度和程序存在不完善，另一方面，雖然老百姓被賦予了參與權，但是知情權卻明顯較弱，更遑論決策權。城市供水價格遵循補償成本、合理收益、節約用水、公平負擔的原則，但是人們對于成本的了解僅限于發言代表在聽證會上的只言片語，根本無法對價格調整方案的合理性進行判斷。
與西方的一些發達國家不同，我國水價制定的主體是地方價格主管部門。而在2010年之前，我國并沒有明文規定供水企業需對社會公開供水成本，老百姓看水價調整總有種“霧里看花”的感覺，這也使很多民眾自覺對水價調整產生質疑。
知其然方知其所以然，公共事業的價格僵局亟待打破。為了進一步完善水價形成機制,促進水價調整工作更加規范有序和公開透明,國家發改委于2010年印發了《關于做好城市供水價格調整成本公開試點工作的指導意見》和《城市供水定價成本監審辦法》（發改價格〔2010〕2613號），決定在全國部分城市進行城市供水價格調整成本公開試點。
2012年1月29日，廣州市自來水公司向全社會公開了該市2008年至2010年的供水成本，成為國內第一個嚴格按照國家發改委有關文件要求逐項向社會公開供水成本的特大城市。
成本公開并不是簡單的將供水公司的賬目赤裸裸的擺在陽光下。鑒于我國各地經濟發展不平衡，供水企業之間的管理水平以及各項技術指標等存在一定差異，想要制定一套全面、科學、合理的成本公開方案并不容易。E20環境平臺首席合伙人傅濤曾在《水價二十講》中提到，成本公開不是一味公開成本細節，更重要的是公開政府、企業和百姓的責任關系。
第一次經歷供水成本公開的廣州市民們也紛紛去官方平臺圍觀，并就此表達自己的看法。雖然整個過程中大家對一些成本有所質疑，但基于公開透明和真誠溝通的基礎，廣州自來水公司還是取得了民眾的理解、信任和支持。廣州水價調整工作也在成本公開之后，在多方的努力下順利完成。
傅濤認為，成本公開在一定程度上促進了政府、供水企業、公眾三方之間的溝通和交流。成本公開讓水價調整程序不再是政府價格主管部門和供水企業的“自說自話”，而是變成了兩者與消費者之間的“有來有往”，有助于提高水價調整的科學性和透明度，保障人民群眾的知情權、參與權和根本利益。在一點上，廣州自來水公司為行業開了個好頭。
其實，隨著社會和經濟的發展，老百姓已經形成了“使用者付費”的基本觀念，對于水價而言，公眾最在意的是定價是否合理，自己交的錢是否真真切切的花到了實處。
廣州之后，我國的水價調整成本公開試點工作陸續推進，目前經歷過水價調整成本公開的城市已經越來越多，包括廣州、上海在內的部分地區還對供水成本進行定期公開，走向了常態化。
相信隨著成本公開基礎的逐步完善，我國城市供水價格的改革之路也會更加順暢，供水品質也會得到進一步的保障和提升。
為協助理順價格關系，提出具有參考價值的建議措施，助力形成長效合理的價格機制，促進供水企業的可持續發展，E20供水圈層于2019年6月21日在“2019（第四屆）供水高峰論壇”上成立了水價改革研究中心。未來，無論是成本公開的完善，還是動態價格機制的探索，E20水價改革研究中心將同行業一起，為推動水價改革聚智獻策。
