事件:公司公告簽訂石家莊市橋東擴(kuò)規(guī)10萬噸/日污水處理廠建設(shè)、移交(BT)項(xiàng)目重大合同,主要內(nèi)容是完成新建污水處理廠的所有污水處理設(shè)施、污泥處理設(shè)施及相關(guān)輔助設(shè)施的全部工程量(不含工藝調(diào)試)。項(xiàng)目將于2012年10月份開工,至2013年6月12日實(shí)現(xiàn)交工驗(yàn)收,于2013年6月13日實(shí)現(xiàn)通水,并于2013年12月31日完成工程竣工及環(huán)保驗(yàn)收。項(xiàng)目回購分三年進(jìn)行分期回購,各期回購比例依次為:50%、30%、20%。項(xiàng)目投資額估算為3.5億元人民幣。本項(xiàng)目從13年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。
點(diǎn)評:這是公司繼與1)東營市中心城生活水質(zhì)提升項(xiàng)目BT合同;2)新泰市樓德鎮(zhèn)人民政府就新泰市循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園危廢及醫(yī)廢焚燒處理廠BOT項(xiàng)目簽署框架合作協(xié)議;3)新泰市樓德鎮(zhèn)南泉河綜合治理BT項(xiàng)目框架協(xié)議;4)浙江省奉化市西塢街道水環(huán)境整治工程(西街河、南河)BT項(xiàng)目框架合作協(xié)議后的又一重大訂單。與我們之前預(yù)測一致,公司在市政和工業(yè)水處理方面齊頭并進(jìn)、攻城略地,異地?cái)U(kuò)展力度不斷加強(qiáng)。公司于9月18日公布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案),對象包括兩位董事長、兩位副總經(jīng)理以及中層管理人員和技術(shù)骨干22人,合計(jì)26人。以2011年凈利潤為基準(zhǔn),每個(gè)行權(quán)期分別對應(yīng)2012-2015年的考核目標(biāo),每個(gè)行權(quán)期分配的股票數(shù)量均等。行權(quán)價(jià)格為16.75元;行權(quán)數(shù)量總計(jì)200.1萬股,其中首次授予股票數(shù)量為180.1萬份;分四期行權(quán),預(yù)留20萬股。
對公司長短期看法的修正:受益于節(jié)能減排和國家對污水處理行業(yè)(包括生活污水和工業(yè)污水)標(biāo)準(zhǔn)的提升,以及公司在這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)享有的技術(shù)、品牌等先發(fā)優(yōu)勢,我們看好公司未來3-5年在污水處理行業(yè)的發(fā)展前景。
對盈利預(yù)測、投資評級(jí)和估值的修正:2012年-2014年公司的EPS分別為0.26元、0.35元、0.48元。目前股價(jià)對應(yīng)12年P(guān)E為62倍,我們繼續(xù)維持“增持”評級(jí),目標(biāo)價(jià)17元。同時(shí)繼續(xù)關(guān)注公司四季度階段性的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行給公司未來業(yè)務(wù)拓展帶來的不確定性。
點(diǎn)評:這是公司繼與1)東營市中心城生活水質(zhì)提升項(xiàng)目BT合同;2)新泰市樓德鎮(zhèn)人民政府就新泰市循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園危廢及醫(yī)廢焚燒處理廠BOT項(xiàng)目簽署框架合作協(xié)議;3)新泰市樓德鎮(zhèn)南泉河綜合治理BT項(xiàng)目框架協(xié)議;4)浙江省奉化市西塢街道水環(huán)境整治工程(西街河、南河)BT項(xiàng)目框架合作協(xié)議后的又一重大訂單。與我們之前預(yù)測一致,公司在市政和工業(yè)水處理方面齊頭并進(jìn)、攻城略地,異地?cái)U(kuò)展力度不斷加強(qiáng)。公司于9月18日公布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案),對象包括兩位董事長、兩位副總經(jīng)理以及中層管理人員和技術(shù)骨干22人,合計(jì)26人。以2011年凈利潤為基準(zhǔn),每個(gè)行權(quán)期分別對應(yīng)2012-2015年的考核目標(biāo),每個(gè)行權(quán)期分配的股票數(shù)量均等。行權(quán)價(jià)格為16.75元;行權(quán)數(shù)量總計(jì)200.1萬股,其中首次授予股票數(shù)量為180.1萬份;分四期行權(quán),預(yù)留20萬股。
對公司長短期看法的修正:受益于節(jié)能減排和國家對污水處理行業(yè)(包括生活污水和工業(yè)污水)標(biāo)準(zhǔn)的提升,以及公司在這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)享有的技術(shù)、品牌等先發(fā)優(yōu)勢,我們看好公司未來3-5年在污水處理行業(yè)的發(fā)展前景。
對盈利預(yù)測、投資評級(jí)和估值的修正:2012年-2014年公司的EPS分別為0.26元、0.35元、0.48元。目前股價(jià)對應(yīng)12年P(guān)E為62倍,我們繼續(xù)維持“增持”評級(jí),目標(biāo)價(jià)17元。同時(shí)繼續(xù)關(guān)注公司四季度階段性的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行給公司未來業(yè)務(wù)拓展帶來的不確定性。
