水資源安全問(wèn)題日益嚴(yán)重,水資源價(jià)值重估利好給水深度處理行業(yè)。中國(guó)是一個(gè)干旱缺水嚴(yán)重的國(guó)家,人均淡水資源量只有2200立方米,在世界上名列121位,且近年來(lái)中國(guó)人均水資源量呈下降趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)淡水河流的水質(zhì)情況也不容樂(lè)觀,海河、淮河、黃河等河流污染較為嚴(yán)重。如今的自來(lái)水水質(zhì)隱患比較多,直接影響到了我們飲用水的安全問(wèn)題。隨著水權(quán)交易、階梯水價(jià)等政策的推出和逐步落地,水資源價(jià)值得到合理回歸的趨勢(shì)已經(jīng)形成。基于中國(guó)水資源稀缺以及部分區(qū)域水質(zhì)不容樂(lè)觀,未來(lái)水資源安全問(wèn)題引起高度重視、水資源價(jià)值面臨重估等因素助推給水深度處理行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

給水深度處理行業(yè)下游需求迎井噴,膜分離技術(shù)應(yīng)用日益廣泛。給水深度處理系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于飲料(主要為包裝水)、市政供水及直飲水等與人們生活息息相關(guān)的領(lǐng)域。我國(guó)天然飲用礦泉水處于井噴態(tài)勢(shì),市政飲用水行業(yè)規(guī)模巨大,市政給水深度改造尤為迫切,直飲水系統(tǒng)行業(yè)前景廣闊。膜分離技術(shù)在給水處理領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛,被稱為“21世紀(jì)的水處理技術(shù)”。微濾一般能夠去除水中的細(xì)菌、灰塵,具有良好的除濁效果,超濾膜則可以去除病毒、大分子物質(zhì)及膠體等,反滲透膜主要用于去除水中溶解的無(wú)機(jī)鹽。

領(lǐng)先技術(shù)和國(guó)際合作優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)主要來(lái)自于水凈化系統(tǒng),MUF是公司在給水深度處理領(lǐng)域率先提出的概念,是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一,被廣泛應(yīng)用于公司核心客戶(如農(nóng)夫山泉)的生產(chǎn)。公司與法國(guó)ICE合作始于2001年,在與ICE公司的合作過(guò)程中,公司在技術(shù)水平、管理水平及銷(xiāo)售水平上得到了全面提升,逐漸與國(guó)際接軌,掌握了國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)及經(jīng)營(yíng)理念。

投資建議。公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出,與國(guó)際巨頭長(zhǎng)期合作奠定公司行業(yè)地位,基于給水深度處理行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)與公司經(jīng)營(yíng)分析來(lái)看,公司2015~2017年水凈化處理系統(tǒng)業(yè)務(wù)將迎來(lái)快速增長(zhǎng),助推業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2015~2017年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1605.89萬(wàn)元、2303.79萬(wàn)元、3254.12萬(wàn)元,按照最新股本攤薄后EPS分別為0.35元、0.51元、0.72元,首次覆蓋,給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)