公司公告與中國建設(shè)銀行股份有限公司甘肅省分行共同簽署了《大禹節(jié)水水利產(chǎn)業(yè)投資基金戰(zhàn)略合作協(xié)議》,擬與建行甘肅分行共同投資設(shè)立大禹節(jié)水水利產(chǎn)業(yè)投資基金,規(guī)模為人民幣50億元,其中公司擬使用累計不超過10億元自有資金。
簡評
公司擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資能力,吸引優(yōu)秀節(jié)水水利資產(chǎn)
此次擬設(shè)立的大禹節(jié)水水利產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資方向為:1、地下城市綜合管廊建設(shè)項目;2、海綿城市建設(shè)項目;3、農(nóng)田水利節(jié)水工程PPP建設(shè)項目;4、并購水利信息化產(chǎn)業(yè)、5、并購水利水電設(shè)計研究院;6、并購國內(nèi)、國際優(yōu)質(zhì)節(jié)水企業(yè)。公司累計出資比例為不超過20%,首期規(guī)模根據(jù)投資標(biāo)的規(guī)模另行商定。基金的盈利模式為通過股權(quán)投資將已投資的單體項目經(jīng)過一定期限的運營,成熟后獲得該項目的直接收益,也可在與已經(jīng)上市的公司換股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、出售股權(quán)等方式獲得收益。
投資并購規(guī)模達(dá)200億,PPP與智慧水利共發(fā)展
此前公司與平安信托、允能日新計劃共同設(shè)立100億元規(guī)模產(chǎn)業(yè)投資基金和50億元產(chǎn)業(yè)并購基金。本次合作將公司的投資并購總規(guī)模提高到200億元,借助對方較為成熟和豐富的產(chǎn)業(yè)整合能力、雄厚的金融資本,能夠充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,大力推廣復(fù)制國內(nèi)農(nóng)田水利節(jié)水工程PPP建設(shè)項目,探索國內(nèi)城市綜合管廊及海綿城市PPP工程項目。產(chǎn)業(yè)投資基金増至150億元,若按照投資項目20%金額計算,則可撬動的項目規(guī)模高達(dá)750億元。
另外,基金成立全面推進(jìn)了公司水利信息化項目等“智慧水利”的戰(zhàn)略定位,為公司拓展產(chǎn)業(yè)鏈及整合投資、并購等提供支持和幫助。從長期來看,雙方可以依托建設(shè)銀行的規(guī)范運作和嚴(yán)格的風(fēng)險管理體系,以及大禹節(jié)水能獲得的低利率資金,降低公司資金成本和投資風(fēng)險,提高公司的產(chǎn)業(yè)整合能力,有利于進(jìn)一步促進(jìn)公司業(yè)務(wù)長遠(yuǎn)發(fā)展,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和全體股東的利益。
節(jié)水利好政策不斷,行業(yè)龍頭受益匪淺
近期節(jié)水灌溉行業(yè)政策利好頻現(xiàn):7月初水利部聯(lián)合四大部門發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)高效節(jié)水灌溉發(fā)展的實施意見》,對2016年新增高效節(jié)水灌溉面積2000萬畝任務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)區(qū)域劃分。此外,《農(nóng)田水利條例》和《水資源稅改革試點暫行辦法》已正式實施。
發(fā)改委于7月底發(fā)布《關(guān)于推行合同節(jié)水管理促進(jìn)節(jié)水服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》,堅持市場和政策引導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動、自律發(fā)展,提出到2020年,合同節(jié)水管理成為公共機(jī)構(gòu)、企業(yè)等用水戶實施節(jié)水改造的重要方式之一,培育一批具有專業(yè)技術(shù)、融資能力強(qiáng)的節(jié)水服務(wù)企業(yè)。我們認(rèn)為,物業(yè)化的合同節(jié)水管理能使具備專業(yè)技術(shù)的公司對各類項目進(jìn)行節(jié)水改造,并通過運營維護(hù)獲得后期收益分成,主要將運用于城市節(jié)水,例如企業(yè)、工業(yè)、學(xué)校、居民樓等。
節(jié)水灌溉行業(yè)領(lǐng)航者,維持買入評級
作為國內(nèi)主要節(jié)水工程系統(tǒng)集成商,公司業(yè)務(wù)重點覆蓋地區(qū)甘肅、內(nèi)蒙古和云南2016年高效節(jié)水灌溉建設(shè)任務(wù)總計562萬畝。公司積極推廣節(jié)水灌溉PPP模式,中標(biāo)元謀縣3.08億元11.4萬畝高效節(jié)水灌溉PPP項目,并設(shè)立PPP專項子公司,就近滿足和占領(lǐng)西南地區(qū)市場,未來全國范圍推廣有較大預(yù)期。我們預(yù)計公司2016、2017年營業(yè)收入分別為18.8、28.6億元,凈利潤分別為1.26、1.88億元,折合EPS分別為0.40、0.59元,維持買入評級。 來源：騰訊網(wǎng)
