業績符合預期

公司上半年實現收入57.64億港元，同比增加51%，EBITDA達到23.96億港元，同比增長51%，公司股東應占溢利11.6億港元，同比大幅增長63%，每股收益13仙，每股派發股利4.4仙，公司上半年業績符合我們的預期。

建造收入大幅增加

公司上半年污水處理業務收入17.97億港元，同比增加21%，毛利率65%，與去年同期保持一致。供水服務收入3.94億港元，同比增加17%，毛利率提高2個百分點至60%。BOT建造收入24.07億港元，同比增加76%，毛利率24%，同比提高4個百分點。建造收入的大幅增長顯示了大量專案處於在建之中，未來投入運營的專案規模將有大幅的增長。

融資成本下降

受益於低利率環境，公司上半年貸款利率平均為4.5%，較去年同期下降0.4個百分點。公司未來計畫開啟Yieldco模式進行融資，Yieldco是一種將已投入運營的項目打包後再上市融資的模式，未來將繼續降低融資成本。

估值

公司上半年業績符合預期，建造收入的大幅增長顯示了公司專案即將投運的專案規模高速增長，公司上半年獲得新項目184萬噸，已經超過了全年目標的一半，公司未來的業績增速得以保證。我們維持公司目標價7.98港元，相當於25倍2016年預期市盈率，為“買入”評級。(現價截至9月23日)輝立證券(香港)有限公司。  來源：財經新聞