半年報:上半年,公司營業收入6.51億,凈利潤0.82億,分別同比增長34.2%和35.3%。其中環境監測系統及運維服務收入3.91億,同比增73.88%;實驗室分析儀器收入0.56億,同比增28.44%。總體增勢可喜。

行業背景:國家系列政策出臺,“嚴立法、強監管”,要求加強環境監測能力。

公司亮點:1)以環境監測為發展核心。主營業務增速快;圍繞環境監測系統及運維服務領域,積極開展環境監測產品的研發、銷售及運維服務;拓展新的產品領域,如實驗室分析儀器,并不斷增資。2)通過大數據分析拓展智慧環境業務。發展工業過程分析儀器儀表、信息化軟件技術,為全面進入智慧環保做準備。3)并購污水處理相關企業,初步完成智慧型綜合環境服務商的轉型,具備戰略領先性。公司并購鑫佰利科技、三峽環保等治污企業,為公司業務補鏈,實現從軟件到硬件,形成真正意義上的提供一站式智慧水務的能力,包括污水處理方案、監測設備、數據采集與分析、建設安裝等,而不是普通市面上特指的軟件部分。4)進軍PPP。與黃山市黃山區人民政府簽訂協議,在“智慧環境”、“生態治理”及相關產業項目上開展合作,總投資達不少于5億,包括水環境治理、修復、監測、改造,城市供水、排污系統與污水處理系統的建設和運營。該項目充分體現了公司的能力,與公司發展方向一致。盈利預測:公司目前成長快,且市場機遇好,預計2015-2017年EPS為0.58/0.77/1.00元/股,對2015-2017年的PE分別給予41/31/24倍,2015目標股價為34.2元/股。且價位已回落至1年前的估值水平,故給予“增持”評級。

風險提示:市場競爭降低毛利率。

公司綜合能力:1)盈利能力穩定:近3年營收凈利率為21.15%、16.92%和15.98%;2)償債能力有保障:資產負債率較低,近兩年分別為20.39%和27.45%;利息保障可靠,財務費用為負;3)營運能力表現相對穩健:應收賬款周轉率維持在1.5以上,存貨周轉率為1.7;4)成長能力得到提升:近3年凈利潤分別增長1.62%、10.27%和21.02%;上半年凈利潤同比增長35.26%。公司綜合能力強,具備競爭優勢。   來源：騰訊財經