江南水務發布中報,2015年上半年,公司實現營業收入3.68億元,同比增長25.35%,其中,自來水業務2.22億元,同比增長2.62%,工程安裝業務1.32億元,同比增長98.3%;實現營業利潤1.50億元,同比增長51.44%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.13元,同比增長57.01%。每股收益0.48元。

智能水務平臺全面應用助推產銷差率降低。公司借助“智能水務平臺”,運用數據挖掘等技術,實現智能化的決策與控制,實現了運營中更少的能耗和漏失,2015年上半年,產銷差率(未計量水百分率)同比降低1.18個百分點,提升公司盈利能力。同時,智能水務平臺的全面應用,也帶來了更強的供水安全保障,提升了公司的管理服務水平。

工程業務不斷拓展,迎來大幅度增長。隨著新建小區供水、二次供水改造、市政管道工程等工程項目業務的不斷拓展,公司的工程收入形成持續增長,與去年同期相比增長了98.30%。近期公司簽訂了總投資9億元的綺山應急備用水源項目,工程業務的持續良好發展值得期待。工程業務的快速發展成為公司營收較快增長的重要推動力。

具備區域經營優勢,盈利能力突出。公司作為江陰市地方性龍頭企業,擁有供水特許經營權,具有排他門檻。公司盈利能力、運營能力突出,自來水與工程業務毛利率分別達54.32%、59.65%,高于同行業平均水平。

公司良好的業務運營情況帶來穩定充裕的現金流,保證公司擁有有較強的持續發展續航能力。

我們預計公司2015-2017年每股收益分別為1.07元、1.31元、1.65元,目前股價對應PE分別為24.01、19.64、15.65。首次給予買入評級。

風險提示:工程業務項目拓展情況低于預期等。  來源：騰訊財經